В январском обзоре Pantera Capital отмечает, что 2025 год оказался неудачным для большей части крипторынка, кроме биткоина. По оценке компании, движение цен в прошлом году в основном определялось макроэкономикой, потоками капитала и поведением крупных игроков, а не развитием самих проектов.
По оценке Pantera, для альткоинов медвежий рынок продолжается с декабря 2024 года. В компании называют это, «пожалуй самым недооцененным фактом 2025 года». Совокупная капитализация криптоактивов без учета биткоина, Ethereum и стейблкоинов за этот период сократилась примерно на 44%. Большинство токенов заметно подешевели, а падение носило массовый характер.
В Pantera также обращают внимание, что по своей продолжительности текущее падение альткоинов укладывается в рамки прошлых циклов.
Компания отдельно указывает на резкое расхождение между биткоином и остальным рынком. Биткоин выигрывал за счет своего статуса «цифрового золота» и устойчивого спроса со стороны ETF, корпораций и государственных структур. У других токенов такой поддержки не было, что усилило отток капитала и давление на цены.
Дополнительными факторами снижения стали нерешенные вопросы ценности токенов для инвесторов, замедление активности в блокчейнах и уход розничных спекулянтов. При этом использование стейблкоинов продолжало расти, но основная экономическая выгода от этого доставалась компаниям и сервисам, а не держателям токенов.
Оценивая перспективы 2026 года, Pantera отмечает, что рынок стал заметно менее перегретым. Участники сократили использование заемных средств, цены уже прошли глубокую коррекцию, а спекулятивная активность снизилась.
По мнению компании, это делает начало 2026 года более устойчивым по сравнению с началом прошлого года, при условии что фундаментальные показатели рынка не ухудшатся. «Периоды рыночных перекосов исторически становились основой для следующей фазы роста», — пишут авторы.
США отложат рассмотрение закона о крипторынке еще на несколько недель
Активность майнеров биткоина упала. Что происходит с добычей криптовалюты
Доходность майнинг-оборудования в 2025 году превысила 60%. Топ устройств